Tregue annunciate e mai sottoscritte: mentre Hormuz e Bab el-Mandeb restano chiusi, il Golfo, il Mar Rosso e l'Europa orientale scivolano in una guerra di logoramento

Le storie di oggi ruotano attorno a un unico nodo: una guerra con l'Iran che tiene chiusi Hormuz e Bab el-Mandeb e trasmette i suoi effetti ben oltre il Golfo. Gli Houthi colpiscono gli aeroporti sauditi, Londra accusa l'IRGC di aver diretto il complotto contro la base RAF Fairford, e il Corno d'Africa si accende con l'offensiva etiope nel Tigray e il rischio di scontro con l'Eritrea per l'accesso al Mar Rosso. Sul fronte economico il FMI avverte che le scorte strategiche di petrolio sono quasi esaurite (Brent a 106 dollari, 130 nello scenario avverso) e che pesano i rischi su debito, titoli AI e cyber. In questo quadro le tregue annunciate da Trump, come quella energetica russo-ucraina non confermata da Mosca, sono annunci politici senza meccanismi di verifica, mentre le grandi potenze si riposizionano su protezionismo (quota UE sugli ibridi cinesi), negoziato commerciale USA-Cina verso Shenzhen e corsa all'IA (Meta Muse Wonder). Anche la politica interna si prepara a stagioni di forte tensione: i 366 milioni di Musk per le midterm e la candidatura di Glucksmann in Francia mostrano sistemi elettorali sotto pressione e frammentati.

“Gli anni 1979-1982: uno shock petrolifero da conflitto mediorientale che unisce inflazione, banche centrali strette e debiti pubblici in peggioramento, con una distensione tra grandi potenze (come quella USA-URSS dei primi anni Settanta) che si erode per le crisi periferiche. Fa da corollario il ricorrente schema delle tregue proclamate ma non verificabili, dalla moratoria energetica del 2025 a Minsk II, che di solito scadono o vengono svuotate dalle violazioni. A differenza di allora, le economie avanzate sono meno dipendenti dal petrolio ma molto più indebitate, e la tecnologia (IA, cyber, controlli sui chip) è un nuovo terreno di scontro.”

Rischi

• Prolungata chiusura di Hormuz e Bab el-Mandeb con scorte strategiche quasi esaurite: il Brent potrebbe salire verso lo scenario avverso del FMI (130 dollari), alimentando inflazione e stress sul debito
• Escalation regionale su più fronti (attacchi Houthi ai sauditi, complotto contro Fairford, Tigray-Eritrea): rischio di allargamento del conflitto e di attacchi a infrastrutture occidentali
• Fragilità finanziaria: correzione dei titoli AI, rialzo disordinato dei rendimenti obbligazionari o grande attacco cyber, i tre rischi indicati dal FMI
• Collasso della tregua energetica russo-ucraina e rottura del negoziato commerciale USA-Cina, con ricadute su energia, filiere e fiducia tra le potenze

Da osservare

• Sicurezza energetica e diversificazione: scorte, rotte alternative, rinnovabili e nucleare, come risposta strutturale agli shock di offerta
• Difesa, cybersicurezza e infrastrutture critiche, spinte dalle minacce a basi, aeroporti e reti energetiche
• Reshoring e produzione locale in Europa (assemblaggio di auto in Ungheria e Spagna, Made in Europe) e concorrenza nell'IA, con Meta che prova a entrare nella frontiera dei modelli

Le tregue annunciate senza firma sono come i cessate il fuoco di Minsk: la storia le ricorda soprattutto per le violazioni.